Эмиссионные ценные бумаги вправе выпускать

Скидка

Виды эмиссионных ЦБ

Относительно характера выпуска или эмиссии ценные бумаги разделяются на два вида:

  • эмиссионные;
  • неэмиссионные.

Далее о каждом виде и их отличиях подробнее.

Эмиссионные

Главным отличием эмиссионных ЦБ является совокупность факторов, которая включает в себя:

  • массовость эмиссии ценных бумаг;
  • закрепление равных прав на всем сроке обращения данных ЦБ;
  • четкий порядок выпуска и обязательная гос. регистрация;
  • регулирование единой законодательной базой.

Среди эмиссионных финансовых инструментов самыми распространенными видами являются акции и облигации.

Неэмиссионные

Предметом размещения могут быть и неэмиссионные ценные бумаги.

Основными признаками, характеризующими их выпуск, являются:

  • отсутствие массовости размещения;
  • отсутствие специальной государственной регистрации выпуска;
  • регулирование разными законодательными актами;
  • имущественные либо обязательственные права по подобным ЦБ фиксируются в индивидуальном порядке.

Существует множество видов неэмисионных ценных бумаг, например, сертификаты, чеки, векселя, свидетельства.

Чем отличаются

Эмиссионные Неэмиссионные
Регулируются законом о РЦБ или законом о гос. бумагах Регулируются специальными законодательными актами (закон о векселях, инвестиционных фондов, ипотеке)
Обязательная регистрация для всех типов ценных бумаг Регистрация требуется только в отношении инвестиционных паев ПИФов
Обязательное стандартизированное раскрытие информации Раскрытие требуется только в отношении инвестиционных паев ПИФов
С 2020 года могут выпускаться только в бездокументарном виде с централизованным хранением Могут выпускаться как в документарной, так и в электронной форме

Эмиссионные ЦБ разделяются в зависимости от формы выпуска на:

  • документарные;
  • бездокументарные.

Именными называются ЦБ, которые по закону обязаны содержать в своем описании идентификационную информацию о конкретном держателе.

Эмиссионные ценные бумаги вправе выпускать

Бумаги на предъявителя, в свою очередь, не требуют идентификации их владельца, а предоставляют закрепленные за ними права по предъявлению сертификата, подтверждающего владение финансовым инструментом.

Документарная форма подразумевает наличие физического бумажного сертификата, удостоверяющего право владения.

Бездокументарная форма означает электронную запись о владельцах, зафиксированную в реестре держателей. Такие реестры содержаться в специализированных депозитариях, контроль за которыми осуществляет Центральный Банк.

Однако есть важный момент, что с 1 января 2020 года выпуск эмиссионных ценных бумаг может производиться исключительно в бездокументарной форме!

По типу формирования доходной базы выделяют следующие группы:

  1. Процентные. Облигации, доход по которым установлен в процентах, они могут быть постоянными или привязаны к какой-либо формуле расчета.
  2. Выигрышные. Облигации с ноткой азарта. Смысл таких финансовых инструментов заключается в том, что купонный доход не начисляется каждому владельцу ежемоментно, а консолидируется на общем счете, но после отчетного периода разыгрывается случайным образом между всеми участниками.
  3. Дивидендные. Обыкновенные или привилегированные акции, где часть прибыли общества распределяется среди держателей по средствам дивидендных выплат. Такие начисления могут быть регламентированы утвержденной дивидендной политикой или быть предложены к распределению по иным принципам, если это позволяет текущее финансовое положение эмитента.
  4. Купонные. Корпоративные или государственные бонды с заранее указанным размером, количеством и валютой регулярных купонных отчислений.
  5. Дисконтные. Бонды, которые размещаются изначально ниже своей номинальной стоимости, таким образом, формируя будущий доход инвестора.

По срокам обращения

ТИП Период Инструменты
Краткосрочные До одного года В основном сюда относятся облигации или производные контракты на ценные бумаги, такие как опцион. Часто такие бонды выпускаются на месяц/квартал/полугодие/год, но в некоторых случаях банки могут привлекать даже однодневные инструменты для поддержания оптимального уровня ликвидности, так называемые сделки Overnight. Основной заемщиком такого типа является банк ВТБ, каждодневно выпускающий дисконтные бонды. Для примера: «Банк ВТБ-КС-3-293-боб».
Среднесрочные От года до пяти лет Эту группу составляют некоторые государственные, муниципальные и корпоративные облигации. Например, корп. бонды крупного ритейлера Магнит: «Магнит-003Р-01», с выпуском в феврале 2019 года и погашением в феврале 2022 года или муниципальный выпуск «Мордовия 34003 обл.» со сроком обращения 5 лет.
Долгосрочные От пяти лет и дольше, но с ограниченным периодом обращения В эту группу входит большинство государственных облигаций, некоторые корпоративные и муниципальные бонды. Для примера государственные «ОФЗ 26230» с эмиссией в июне 2019 и погашением в марте 2039 года.
Бессрочные Без ограничения периода обращения В основном здесь находятся акции, которые не имеют срока погашения. Но в некоторых случаях организации могут проводить эмиссию бессрочных облигаций или, как их еще называют, «вечные бонды».

Относительно стадии обращения принимают следующий вид:

  • первичного рынка;
  • вторичного.

Эмиссионные ценные бумаги существует следующих видов:

  • акции;
  • облигации (в т.ч. государственные);
  • депозитарные расписки;
  • опционы.

Акция — это ЭЦБ, закрепляющая за собой имущественные права, которые позволяют ее держателю участвовать в управлении организации-эмитента, претендовать на часть активов (в т.ч. в ходе ликвидации акционерного общества) и получения прибыли в виде дивидендных выплат.

Облигация

Облигация — это ценная бумага, предоставляющая ее владельцу обязательственные права на возврат определенного купонного дохода в течение срока обращения данного инструмента и номинальной стоимости в конце этого периода.

Опцион

Опцион — это производный финансовый инструмент, в расчетной базе которого находится реальный актив (ценная бумага).

Он представляет контракт (соглашение), предусматривающий для одной из сторон сделки преимущественное право, но не обязанность в течение определенного периода совершить покупку/продажу базового актива по стоимости указанной в текущем соглашении.

Депозитарная расписка — это документ, подтверждающий право на владение акциями иностранной компании, которые хранятся на балансе кредитной организации и включены в учет реестра в юрисдикции, где зарегистрирован эмитент.

Стандарты эмиссии ценных бумаг

На территории Российской Федерации действуют определенные правила эмиссии акций, дополнительных акций и облигаций. Также установлена процедура их подготовки. Стандарты эмиссии ценных бумаг – это документ, который регламентирует все описанные действия. Они позволяют регулировать выпуск акций АО при его регистрации, дополнительных бумаг, которые распределяются среди акционеров, а также дополнительные акции.

Также стандарты эмиссии ценных бумаг определяют правила выпуска облигаций, которые размещаются с помощью подписки, и бумаг, для размещения которых используется конвертация. Акции размещаются при учреждении АО среди его владельцев. Для этого используется подписка и конвертация.

Управление и регулирование эмиссии ценных бумаг

Основными законодательными актами, устанавливающими нормы, правила и требования к эмиссии ценных бумаг выступают:

  • Федеральный закон N 39-ФЗ «О РЦБ»;
  • закон «Об особенностях эмиссии и обращения гос. и муниципальных ЦБ».

Для некоторых неэмиссионных ЦБ используются индивидуальные законодательные акты, например:

  • Федеральный закон № 152 от 11 ноября 2003 года «Об ипотечных ценных бумагах»;
  • Федеральный закон номер 48 «О переводном и простом векселе» и т. д.

Регуляторный надзор над эмиссией финансовых инструментов осуществляется в целях недопущения выхода на рынок суррогатов ценных бумаг. Такие документы по своим свойствам не обладают полным перечнем необходимых качеств.

Таким образом, регуляторная функция является одним из главных и действенных методов защиты интересов потенциальных инвесторов.

Отмена проведения, прекращение или признание эмиссионного процесса недействительным может последовать на любой из стадий эмиссии при следующих нарушениях:

  • прямое нарушение законодательной базы РФ;
  • опубликование недостоверной, ложной, ошибочной информации в документах, что регистрируют выпуск ЦБ;
  • непредставление организацией-эмитентом необходимых документов;
  • недостаток спроса на эмитируемые ценные бумаги.

Основные этапы эмиссии

  • Принимается решение о выпуске ценных бумаг.
  • Утверждается решение об эмиссии или дополнительной эмиссии ценных бумаг.
  • Государственная регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг.
  • Размещение ценных бумаг.
  • Госрегистрация отчета о результатах эмиссии.
  • Процедуру эмиссии ценных бумаг лучше всего проводить в описанной выше последовательности. Если она будет нарушена, тогда создаются условия для признания эмиссии недобросовестной. В результате в госрегистрации ценных бумаг может быть принято решение об отказе.

    Эмиссионные ценные бумаги вправе выпускать

    При регистрации эмиссии акций необходимо провести немало операций, а также оформить различную документацию. Она должна быть заполнена юридически правильно и не содержать ошибок. Лучше всего на этом этапе обратиться к специалистам, которые окажут квалифицированную помощь.

    Проспект эмиссии ценных бумаг банками и другими организациями призван раскрыть достоверные и полные сведения, которые послужат основанием для объективного принятия инвесторами решения об их покупке.

    Если разделить процедуру эмиссии ценных бумаг на конкретные действия, можно выделить следующие этапы:

    • принятие решения о выпуске;
    • утверждение;
    • процесс госрегистрации;
    • размещение;
    • формирование отчета об итогах проведенной эмиссии.

    На первоначальном этапе необходимо задекларировать решение об эмиссии или допэмиссии ЦБ. В корпоративных структурах такое решение может принять исключительно уполномоченные на это внутренние органы управления компании.

    Что значит эмиссия ценных бумаг

    Понятие эмиссии формирует определенный алгоритм действий по размещению, выпуску и первичной продаже ценных бумаг, соответствующий установленным законом требованиям.

    Т.е. это вся цепочка действий от принятия и утверждения решения о выпуске ценных бумаг до их продажи или распределению среди первичных владельцев.

    Основные этапы эмиссии ценных бумаг

    Главной целью эмиссии является привлечение необходимого капитала.

    В зависимости от инструментария цели эмиссии обычно могут принимать следующие формы:

    • привлечение собственного либо уставного капитала (через продажу доли/пая/имущественного права);
    • привлечение заемных средств.

    Помимо этого, эмиссия ценных бумаг служит определенным корпоративным целям, например, консолидации или дроблению акций, реорганизации.

    Как организуется эмиссия

    Как правило, при проведении эмиссии привлекаются профессиональные участники фондового рынка или андеррайтеры. Они подписывают с эмитентом договор, после чего на их плечи ложится ряд обязательств, затрагивающих выпуск ценных бумаг и их размещение. За свои услуги андеррайтер получает определенную плату.

    Андеррайтер обслуживает всю процедуру выпуска ценных бумаг: обосновывает эмиссию, определяет параметры, подготавливает требуемые документы, регистрирует их в госорганах, производит размещение среди инвесторов (при этом могут привлекаться сторонние организации).

  • Покупка всех ценных бумаг по установленной стоимости, после чего они размещаются по рыночной стоимости. Посредник принимает на себя все риски, если акции или иные бумаги не будут проданы.
  • Обязательства по покупке лишь недоразмещенной части (она может быть фактической и фиксированной), риски связаны лишь с этими бумагами.
  • Андеррайтер берет на себя все обязанности посредника: помогает при размещении выпуска, однако он не отвечает за недоразмещение бумаг. Этот риск в полном объеме ложиться на эмитента бумаг.
  • Особенности принятия решения о выпуске ценных бумаг

    Виды эмиссии ценных бумаг

    В соответствии с российским законодательством существуют некоторые условия, несоблюдения их приведут к ограничениям в ходе выпуска/обращения ценных бумаг.

    Запрещен0:

    • передача имущественных прав на ЦБ до их полной оплаты;
    • передача имущественных прав до гос. регистрации и выпуска проспекта эмиссии (если его наличие обязательно для данного инструмента).
  • тип выпускаемой бумаги: для облигаций это серия, для акций – категория и разновидность;
  • форма эмиссии бумаги;
  • права владельца, которому будет принадлежать бумага;
  • номинальная цена облигаций и акций;
  • численность бумаг, которые выпускаются;
  • форма хранения;
  • порядок размещения.
  • Если говорить о привилегиях, то регистрация эмиссии ценных бумаг позволяет их предоставлять лишь акционерам этого АО, в собственности которых имеются голосующие акции. Стоимость таких бумаг может быть на 10 процентов ниже в сравнении с рыночной ценой, по которой покупают остальные лица и компании.

    Эмитент ценных бумаг уполномочен установить ограничения в отношении численности акций либо их номинальной стоимости. Также они могут касаться продажи лиц, не выступающих резидентами своей страны и не прошедших регистрацию в ней.

    При проведении закрытой подписки в решении об эмиссии сообщаются критерии инвесторов, которые могут совершать покупку ценных бумаг.

    Проведение госрегистрации

  • решение об эмиссии;
  • проспект ценных бумаг, если в нем есть потребность;
  • бланки ценных бумаг при их эмиссии в документарном виде.
  • эмиссия облигаций либо конвертируемых акций ОАО;
  • госрегистрация эмитента в роли юридического лица в тех случаях, когда акции распределяются между учредителями. После проведения своей регистрации компания должна провести регистрацию ценных бумаг.
  • На законодательном уровне устанавливаются документы, требуемые оформить для госрегистрации, также определяются основания, которые могут служить для отказа. После их подачи в регистрирующий орган у него остается 30 дней на то, чтобы произвести регистрацию либо принять обоснованное решение об отказе в проведении госрегистрации.

    Оцените статью
    Финансовый консультант