Ориентир. Как по нотам. Как заработать на структурных инструментах

Калькулятор

НОТА — НЕ АКЦИЯ

Возникает резонный вопрос: чем же тогда структурная нота отличается от обычной покупки акций той или иной компании? Покупая акции, мы также делаем ставку на их рост, но если этого не происходит — несем потери.

Вот так бывает

Так, при 100-процентной защите, даже если цена актива упадет, владелец ноты получит обратно все деньги, потраченные на ее покупку. То есть, вкладывая в ноту, он, с одной стороны, получает шанс выиграть на росте цены актива, с другой — защищает себя от возможного проигрыша. Даже если актив обесценится на 90%, владелец ноты получит все вложенные деньги.

Чем? Коэффициентом участия. Это параметр, который показывает, какую часть от роста базового актива получит инвестор. Грубо говоря, хочешь иметь гарантии возврата вложенных средств — поделись частью доходности.

Вот так бывает

Например, если коэффициент участия для структурной ноты составляет 60%, а базовый актив (к примеру, акции той или иной компании) вырос в стоимости на 10%, то доходность структурной ноты составит только 6% (10% от 60%). 4% упущенной выгоды — это плата за защиту капитала.

Таким образом, структурные ноты с защитой капитала — менее рискованный инструмент для инвестиций, чем обычные вложения в акции, но и возможная доходность структурных нот ниже, чем у акций. В то же время структурные ноты потенциально более доходны, чем обычные облигации, но могут быть и более рискованны — все зависит от параметров конкретного продукта: например, предполагает ли он защиту капитала.

Вот так бывает

Структурные ноты со 100-процентной защитой менее рискованны, чем облигации, а если сумма вложений больше 1,4 млн, то они приближаются по риску к банковскому вкладу. Но разница все же есть: возврат вклада до 1,4 млн руб. гарантирует государство, а возврат денег, вложенных в ноты, — управляющая компания.

Вложиться в уже готовые структурные продукты, которые предлагают инвестиционные компании, можно суммой от 100–500 тыс. руб. Если вы планируете более серьезные вложения, имеет смысл вместе с менеджером сформировать индивидуальный структурный продукт, условия которого будут максимально отвечать вашим потребностям.

ЗАКОННЫЕ ОСНОВАНИЯ

До прошлого года такого понятия, как структурные ноты, не было в российском законодательстве. Поэтому в России продавали структурные ноты, выпущенные зарубежными эмитентами, через договоры об участии в кредитных рисках и иными обходными путями. Но в марте 2018 года был принят закон о введении нового вида эмиссионных ценных бумаг — структурных облигаций.

Это долговые ценные бумаги, которые не предусматривают обязательного возврата владельцам их номинальной стоимости (если иное не оговорено договором). Новый закон создал правовую базу для оборота структурных облигаций на российском рынке и дал возможность российским кредитным организациям, брокерам и специализированным финансовым обществам выпускать собственные структурные ноты.

Таким образом, структурные ноты из инструмента, который доступен только крупным инвесторам, превратились в универсальный продукт финансового рынка. Их могут использовать как те, кто хочет повысить доходность, не слишком сильно увеличивая риски, так и те, кто готов к более высокому уровню риска ради получения большего дохода.

ЕЩЁ РАЗ О РИСКАХ

100-процентная защита дает возможность по истечении срока действия ноты погасить ноту по цене покупки даже в том случае, если цена актива заметно упала.

По нотам с частичной защитой капитала в случае, если цена актива упадет, инвестор может вернуть не полную сумму, а только определенный процент от вложенных средств. Например, если защита капитала составляет 70%, то при падении актива, на рост которого вы сделали ставку, вам вернется 70% от цены структурной ноты.

Нужно понимать, что вложения в структурные продукты не застрахованы в Агентстве по страхованию вкладов. И, если эмитент структурной ноты разорится, возникнут сложности с возвращением инвестиций. Поэтому нужно внимательно относиться к выбору компании, которая предлагает структурные продукты. Если случится страшное — компания обанкротится, — добиваться выплат придется через суд.

Кроме того, прежде чем вкладываться в структурный продукт, необходимо убедиться, что вы правильно поняли все условия и четко разобрались, есть ли в этом продукте защита капитала, в каких случаях будет выплачиваться доход и т. д. Так, например, все структурные продукты, которые банк “Восточный” и IT Capital предлагают неквалифицированным инвесторам, имеют 100-процентную защиту капитала.

ТОНКАЯ НАСТРОЙКА

При покупке структурного продукта через “Восточный” у его партнера ITI Capital инвестор сталкивается со следующим набором параметров: Базовый актив;

Принцип расчета дохода: рост, падение, неснижение актива и т. д.;

Начальная цена базового актива;

Ссылка на сайт для определения стоимости базового актива (котировки видны и в личном кабинете, но для большей прозрачности даются ссылки на сайты бирж — к примеру, Московской биржи или Санкт-Петербургской);

Барьерная цена (если есть);

Коэффициент участия;

Срок продукта;

Формула, по которой будут начислять выплаты при различных сценариях;

Сумма.

Соотношение этих параметров фиксируется при заключении договора и определяет доходность структурного продукта и условия полного или частичного возврата капитала при его погашении.

Вот так бывает

Рассмотрим такой продукт, как СП с “фиксированным доходом” и полной защитой капитала с возможностью оформления на ИИС (индивидуальный инвестиционный счет). Это один из продуктов инвестиционной компании ITI Capital, который вы можете приобрести через банк “Восточный”. Условия получения прибыли по этой структурной ноте таковы:

Если на дату наблюдения — а таких дат за время работы продукта предусмотрено три, — все бумаги, входящие в базовый актив (акции 6 компаний), подорожали хотя бы на 0,01%, клиент получает 13,5% годовых; если хоть одна акция не отвечает этому требованию, купон не выплачивается, но он, благодаря “эффекту памяти”, может быть выплачен в следующую дату наблюдения, если к тому моменту условие ноты вновь будет выполняться, то есть цена всех входящих в базовый актив бумаг вырастет.

Если на момент погашения продукта значение цены базового актива выше “Начальной цены”, клиент зарабатывает участие в росте и получает обратно вложенный капитал в полном объёме.

Срок продукта — до апреля 2022 года;

Начальная цена — 100%;

Защита вложений — 100%;

Потенциальный доход — 13,5% годовых;

Минимальная сумма — 100 тыс. руб.

Возможна покупка на ИИС, это добавит безусловную налоговую льготу в размере 13%, но не более 52 тыс. руб. от суммы, размещённой на счете.

Это значит, что если сейчас мы вложим 100 тыс. руб. и к апрелю 2020 года все акции из базового актива подорожают хотя бы на 0,01%, то мы получим 13,5%, или 13,5 тыс. руб. дохода еще 13 тыс. как налоговый вычет по ИИС. Итого за первый год работы продукта, вложив 100 тыс. руб., мы получим 26,5 тыс. руб., или 26,5% годовых. А всего при выполнении условий продукта за три года мы получим 53,5% от вложенных средств, и это при 100-процентной защите вложений. Но это если все пойдет по плану.

Различных вариантов структурных нот очень много. Проиллюстрируем это на еще одном практическом примере.

Вот так бывает

Рассмотрим такой продукт, как СП с “простым участием” и полной защитой капитала, на основе акций компании “Лукойл”. Условия получения прибыли по этой структурной ноте таковы:

Если на момент погашения продукта значение цены базового актива ниже “Начальной цены”, клиент получает обратно вложенный капитал в полном объёме.

Если на момент погашения продукта значение цены базового актива выше “Начальной цены”, клиент зарабатывает участие в росте плюс получает обратно вложенный капитал в полном объёме.

Срок продукта — до сентября 2019 года;

Начальная цена — 100%;

Коэффициент участия — 55%;

Минимальная сумма — 300 тыс. руб.

Это значит, что если сейчас мы вложим 300 тыс. руб. и к сентябрю 2019 года акции компании “Лукойл” вырастут, к примеру, на 10%, то мы получим обратно свои 300 тыс. и заработаем на росте акций. Если акции “Лукойла” к моменту погашения структурной ноты вырастут на 10%, то доход с 300 тыс. составит 30 тыс. руб. Мы заработаем 55% от этого роста, то есть 16,5 тыс. руб. В результате, погасив ноту, мы получим на руки 316,5 тыс. руб.

Если же цена акции “Лукойла” упадет на 10%, мы ничего не потеряем, но и не заработаем, то есть в сентябре 2019-го вернем 300 тыс. руб.

Посмотреть условия других структурных продуктов от ITI Capital можно здесь.

ПОЧЕМ НОТЫ?

Вкладывать меньшие суммы нецелесообразно, так как расходы на управление такими инвестициями превысят возможную прибыль.

При этом нужно заплатить единовременную комиссию за покупку продукта. В ITI Capital комиссия составляет 0,15% от суммы вложения. Плюс НДФЛ с будущего дохода, если все пойдет хорошо и он будет заработан.

Оцените статью
Финансовый консультант