Суть, понятие и виды облигаций

Кредит

По способу выплаты купонного дохода

Выплата доходности по облигациям зависит от ее типа. Так, по облигациям с фиксированной ставкой процента доход выплачивается в виде обозначенного процента в определенный промежуток (например, ежегодно, ежеквартально). Например, вы купили облигацию номиналом 1000 р. с годовой ставкой 8% на срок 5 лет. Очевидно, что ежегодный доход составит 80 р., а по истечении срока облигации, вы получите 400 р.

Облигации с плавающей ставкой привязаны к определенным финансовым показателям. Например, к ставке рефинансирования. При изменении данного показателя меняется и доходность по облигации. Например, вы купили облигацию номиналом на 1000 р. на три года, процент по которой равняется ставке рефинансирования 1%.

Различают и облигации смешанного типа, по которым часть дохода выплачивается по фиксированной, другая — по плавающей ставке.

Другим видом облигаций с точки зрения выплаты доходности являются дисконтные облигации. По ним нет процентной ставки, а доход формируется за счет дисконта (ценовой разницы). Например, эмитент выпускает облигацию номиналом 2000 р., а продает их по 1000 р. Таким образом, ваша доходность при продаже облигации составит 1000 р.

  • государственные — выпускаются федеральным правительством и субъектами Российской Федерации, считаются наиболее надежными ценными бумагами, к ним относятся ГКО, ОФЗ, ОФЗ-н, ОГСЗ, ОВВЗ, еврооблигации;
  • муниципальные — выпускаются местными органами государственной власти;
  • корпоративные — выпускаются юридическими лицами;
  • иностранные – выпускаются иностранными эмитентами, могут быть как частными, так и государственными.
  • документарные;
  • бездокументарные.
  • именные — бывают документарные и бездокументарные, заемщик обязан вести реестр именных облигаций и в случае потери облигации возобновляет ее за определенную дату;
  • на предъявителя — всегда только документарные, реестр владельцев не ведется, при потере облигации права владельца восстанавливаются через суд.
  • купонные — выплачивается процент (купон);
  • бескупонные или облигации с нулевым купоном или чистые дисконтные облигации — доход инвестора составляет только дисконт или премия. Дисконт — это разница между ценой погашения облигации (номиналом) и ценой приобретения.
  • купонные или твердопроцентные — с фиксированной процентной ставкой, то есть установленным заранее процентом, рассчитываемым, как часть номинальной стоимости облигации;
  • с плавающей процентной ставкой или переменным купоном — доход изменяется в зависимости от изменения ставок денежного рынка;
  • индексируемые — индексируется не только купон, но и номинал облигации;
  • с равномерно возрастающей процентной ставкой;
  • с оплатой по выбору;
  • смешанного типа – часть срока выплачивается фиксированный процент, а часть срока – плавающий.
  • закладные – обеспеченные залогом имущества;
  • гарантированные – обеспеченные третьими лицами;
  • без обеспечения — не имеют под собой никакого обеспечения и основаны на доверии к эмитенту.
  • ипотечные – выпущенные под залог недвижимости или земли;
  • с плавающим залогом – в качестве обеспечения выступают машины, оборудование, материалы и другое;
  • под залог ценных бумаг.
  • с разовым погашением номинальной стоимости;
  • с распределенным по времени погашением;
  • с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций.
  • с возмещением в денежной форме;
  • с возмещением в натуральной форме.

Основы

Описание того, как работает облигация, похоже на рассказ о механизме действия банковского вклада. Человек передает фиксированную сумму юридическому лицу на установленный период. В течение этого времени он будет получать оговоренный доход, а по его окончании вернет свои деньги.

Суть, понятие и виды облигаций

Однако существует ряд ключевых различий:

  1. Если человек захочет разорвать сделку ранее, он может столкнуться с тем, что на бирже нет желающих выкупить его активы. Также может произойти изменение цены, вследствие которого он вернет не все вложенные деньги.
  2. Из определения облигации как долгового обязательства складывается впечатление, что человек в дату погашения обязательно получит всю вложенную сумму. Однако стоимость актива может превышать его номинал. Приобретая бумаги по такой цене и удерживая их до погашения, человек теряет часть вложенных денег.
  3. К этому виду финансового инструмента неприменимо понятие капитализации.

По сроку действия

Облигации с оговоренной датой погашения (критерии отнесения к этим облигациям у каждой страны свои):

  • краткосрочные (до года);
  • среднесрочные  (1-5 лет);
  • долгосрочные (5-30 лет).

Облигации без фиксированного срока погашения:

  • бессрочные (консоль) — в XIII веке в Англии была выпущена бессрочная облигация;
  • отзывные — могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения. Такие облигации повышают риск инвестора, поэтому эмитенты, чтобы сделать их более привлекательными, либо делают выкуп выше номинала, либо продают по более низкой цене;
  • с правом погашения — предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости. Повышают риск эмитента, поэтому продаются обычно дороже;
  • продлеваемые — предоставляют инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение это­го срока;
  • отсроченные — дают эмитенту право на отсрочку пога­шения.

Параметры облигаций

Все про облигации и их потенциал в качестве объекта вложения денег опытный инвестор может узнать из ключевых параметров актива, в которые входят такие понятия, как:

  • номинал и рыночная цена;
  • доходность;
  • срок обращения;
  • эмитент и его надежность.

Номинальная стоимость представляет собой сумму, которую держатель облигации получает в момент ее погашения. Также на основании параметра рассчитывается абсолютная величина купона.

Это значение может быть переменным. Часть облигаций, обращающихся на рынке, предполагает 1 или несколько досрочных погашений в течение времени существования. Их даты заранее установлены. В назначенный день, совпадающий с днем выплаты одного из купонов, держатель бумаги получает установленную сумму.

Отдельную позицию в классификации по типу номинала занимают облигации ОФЗ-ИН, привязанные к показателю инфляции. Их базовая ценность и абсолютная величина купона варьируются в зависимости от индекса потребительских цен.

Большинство выпускаемых на рынок облигаций имеет номинал 1000 руб. Для еврооблигаций наиболее распространенная величина номинала 1000 $.

Рыночная цена

Рыночная цена — это цена, за которую владелец может продать свой актив другому участнику биржевых торгов. Такая операция — единственный способ избавиться от этой бумаги, не дожидаясь дня погашения. Определяется этот показатель исключительно соотношением спроса и предложения.

Однако на него влияют такие факторы, как:

  • оставшееся время обращения;
  • надежность эмитента;
  • доходность бумаги;
  • текущая ситуация на финансовом рынке.

Рыночную цену принято выражать в процентах к номиналу. Т.е. если инвестор видит, что 1 облигация с номиналом 1000 руб. стоит 105, это означает, что он должен будет заплатить за нее 1050 руб.

Кроме того, покупая такие ценные бумаги у предыдущего держателя, человек должен выплатить ему накопленный купонный доход. Он получит компенсацию этой суммы в виде полного купона, который поступит в день очередной выплаты.

Срок обращения

Этот параметр устанавливается эмитентом в момент принятия решения о выпуске.

Выделяют следующие виды облигаций по сроку обращения:

  • краткосрочные (1-3 года);
  • среднесрочные (3-5 лет);
  • долгосрочные (до 10 лет и более).

Понятие облигации предполагает, что ее владелец, человек, передавший деньги в долг, будет получать доход со своего капиталовложения. В первую очередь под ним понимают купонные выплаты. Дата каждой из них устанавливается эмитентом заранее.

По размеру этого показателя выделяют ценные бумаги:

  • с постоянным купоном;
  • с переменной величиной выплаты.

Для большинства ОФЗ и корпоративных облигаций, обращающихся на российской бирже, предусмотрена выплата 2 раза в год. Муниципальные бумаги предполагают поступление денег 4 раза в год.

Держателю облигаций не нужно совершать никаких действий для получения дохода. В установленную дату размер купонной выплаты будет зачислен на его счет. Если речь идет о корпоративных бумагах, сумма поступает уже очищенной от налога. Его удерживает брокер.

Кроме того, существуют бескупонные облигации. Они торгуются с дисконтом, который может обеспечить приемлемый уровень доходности.

В этом случае регулярных поступлений в период владения активом его держатель не получает. Вся его прибыль сводится к разнице между ценой покупки и продажи.

Доходность

Такая характеристика облигаций, как доходность к погашению, является одним из основополагающих факторов, на основании которых инвестор оценивает целесообразность покупки.

Она определяется на основании 2 величин:

  • разница между номинальной и рыночной стоимостью на момент заключения сделки;
  • размер купона.

По состоянию на III квартал 2019 г. средняя доходность к погашению активов, выпущенных Министерством Финансов РФ, приближается к 7%. Выпуски субъектов торгуются на уровне 8%.

Корпоративные бумаги принесут своему владельцу большую прибыль. Она может достигать 15%. С этим инвестиционным активом неразрывно связано понятие «оферта».

Под этим термином понимается возможность владельца в заранее установленную дату предъявить облигацию к погашению (безотзывная) либо право эмитента погасить бумагу без согласия держателя (отзывная).

Чтобы понять, что это такое с точки зрения инвестора, нужно знать, что купон корпоративной облигации, зафиксированный при выпуске, действует только до дня оферты. После этого устанавливается новое значение. Если эмитент хочет сократить свои долговые обязательства, он выберет величину, существенно уступающую средней по рынку.

Поэтому имея в портфеле такой вид бумаг, нужно отслеживать даты оферты и вовремя предъявлять их к погашению. В противном случае можно получить убытки.

Отдельный вид, называемый народными и обозначаемый ОФЗ-Н, имеет доходность, сходную со стандартными ОФЗ. Однако такая облигация, как ценная бумага не интересна профессиональному инвестору. Ее фактическая доходность существенно ниже, чем у торгуемых на бирже.

Суть, понятие и виды облигаций

Типы облигаций принято классифицировать по таким параметрам, как:

  1. Эмитент. Выделяют государственные, муниципальные и корпоративные бумаги.
  2. Валюта, в которой они номинированы. На российской бирже, кроме рублевых, обращаются и т. н. еврооблигации. Несмотря на название, чаще всего их выпускают в долларах.
  3. Срок обращения.
  4. Характер купона.
  5. Наличие/отсутствие оферты.

Рассматривая, какие бывают облигации и как они работают, необходимо привести значения индексов, используемых в названии ценной бумаги:

  1. ПД — постоянный доход. Отражает то, что регулярная выплата будет иметь неизменную величину все время обращения.
  2. ФК — фиксированный купон. Размер платежей изменяется, однако он установлен заранее.
  3. ИН — индексируемый номинал. Базовая стоимость актива растет с ростом потребительских цен, отставая от темпов инфляции на квартал.
  4. АД — амортизация долга. Часть тела бумаги выплачивается до наступления момента погашения.

Доходность и риски

Доходность любого инвестиционного инструмента напрямую зависит от его риска. Самыми надежными и наименее доходными являются ОФЗ. За новейшую историю России правительство не допускало дефолта по своим обязательствам. Поэтому этот актив принято считать более подходящим для хранения сумм, превышающих 1,4 млн руб., чем банковский вклад.

Риск, связанный с корпоративными облигациями, заключается в том, что до наступления момента погашения эмитент обанкротится и не сможет вернуть долг.

В этом виде ценных бумаг выделяют 2 уровня риска:

  1. Низкий. Например, облигации Газпрома и иных аналогичных компаний.
  2. Средний уровень. Он присваивается бумагам эмитентов не пользующихся поддержкой государства или находящихся в неустойчивом финансовом положении.

Рассматривая, что такое облигации и виды риска, с ними связанные, нужно упомянуть вероятность упустить потенциальный доход.

Если в стране наблюдается рост темпов инфляции, то увеличивается и ставка по банковским вкладам. Это может привести к тому, что размер купона окажется меньше этого показателя, а значит, хранить деньги, вложенными в эту бумагу невыгодно.

Как и где можно купить бумаги

Торговля облигациями происходит на бирже. Чтобы их приобрести, физическое лицо должно обратиться к посреднику — брокеру и открыть у него счет. После этого операции покупки и продажи актива можно производить путем подачи соответствующих заявок.

Это делается 1 из 2 способов:

  • онлайн с помощью терминала Quik или другого программного обеспечения, предоставляемого брокером (например, приложения Сбербанк-инвестор);
  • посредством телефонного звонка.

Исключением является единственный вид — народные облигации. На бирже он не обращается.

Купить бумаги такого выпуска можно в одном из 4 банков:

  • Сбербанк;
  • ВТБ;
  • Почта Банк;
  • Промсвязьбанк.

Открывать брокерский счет для этого не нужно.

За каждую операцию инвестор должен заплатить брокерскую комиссию. Ее размер зависит от того, какую компанию человек выбрал в качестве посредника. Значения варьируются от 0,03 до 0,3%.

Кроме того, клиент должен оплачивать услугу по хранению ценных бумаг, несмотря на то, что они уже не выпускаются на материальных носителях. Стоимость депозитария находится в пределах от 100 до 200 руб. в месяц. Многие брокеры взимают эту сумму только в те месяцы, когда человек совершал какие-либо операции со своими активами.

Если же речь идет о покупке в банке ОФЗ-Н, то комиссия может достигать 1,5%. Поэтому доходность от такой ценной бумаги невысока.

Налогообложение облигаций

Доход физических лиц по облигациям облагается налогом 13%. Налог уплачивается с купонного дохода и с дохода от продажи облигаций. Налог с купонов уплачивает сам эмитент, то есть на ваш счет деньги приходят уже «чистыми». Налог с дохода от продажи удерживает ваш брокер, списывая деньги с вашего счета в начале года или при выводе вами средств.

(Доход от продажи НКД полученный) – (Расходы на покупку НКД уплаченный) Купонный доход

Номинал облигации – (Расходы на покупку НКД уплаченный) Купонный доход

torg_obligacia

Условный пример: купили облигацию по цене 99% — 990 рублей, НКД на момент покупки 5 рублей, значит расход на покупку 990 5=995. Купон 40 рублей. Спустя некоторое время продали по цене 99,5% — 995 рублей, НКД 10 рублей, значит доход от продажи 995 10=1005. Доход 1005-995=10 рублей. Налог = 10 * 0,13=1,3 рублей.

Налоговая база уменьшается на суммы фактически произведенных и документально подтвержденных расходов, связанных с приобретением, хранением, реализацией и погашением ценных бумаг.

Не облагаются налогом следующие доходы физических лиц по операциям с ценными бумагами:

  • купонный доход по государственным процентным облигациям (ОФЗ) за время владения ценной бумагой физическим лицом;
  • купонный доход по процентным облигациям субъектов РФ и органов местного самоуправления.

Доход, полученный по корпоративным облигациям в виде купонной выплаты, облагается налогом по ставке 13%. Исключением являются бумаги, выпущенные после 01.01.2017 г.

По ним будет удерживаться налог 35% в случаях, когда:

  • была произведена выплата купона, процентное значение которого превышает ключевую ставку более чем на 5 пунктов;
  • облигация была продана, и человек получил накопленный купонный доход.

Кроме того, управляя портфелем, нужно помнить, что покупая бумагу с накопленным купоном, инвестор компенсирует его размер предыдущему владельцу. Когда впоследствии он получит выплату купона, то налог будет удержан со всей суммы, а не с фактического дохода. Это обстоятельство повышает эффективную ставку налогообложения и снижает прибыль.

Суть, понятие и виды облигаций

Аналогичный доход по ОФЗ и муниципальным облигациям не облагается налогом.

Положительная разница между ценой покупки и продажи или номиналом погашения бумаги облагается налогом вне зависимости от эмитента и даты выпуска.

По характеру обращения

  • обычные;
  • конвертируемые — держатели конвертируемых облигаций имеют право в течение определенного срока или на весь период обращения обменивать (конвертировать) их на обыкновенные или привилегированные акции.

Инвестор теряет право конверсии, если не воспользовался им в течение установленного периода. В проспекте эмиссии указывается пропорция (коэффициент конверсии), в соответствии с которой осуществляется обмен облигаций на акции.

Оцените статью
Финансовый консультант