Как рассчитывается доходность портфеля – Поток мыслей

Скидка

Относительная прибыль и Доходность

Представим, что у нас есть инвестиционный счет, на котором наш капитал за определенный период увеличился со 100 тыс. руб. до 150 тыс. руб., это означает, что доход составил 50 тысяч рублей (150 – 100 = 50). Т.е. доход – это некая абсолютная величина, измеряемая в рублях.

В первом случае у нас доходность будет равна 50% (50/100 х 100% = 50%), а втором – 20% (100/50 х 100% = 20%). В итоге именно относительный показатель доходности, измеряемый в % позволил нам понять, что первый счет работает эффективнее. И если бы мы всю сумму держали на одном счете мы бы заработали в общей сложности 300 тыс. (500х50% 100х50% = 300), а не 150 тыс. (100 50).

Доходность можно рассчитать за любой период, но для того чтобы корректно сравнивать различные способы инвестиций между собой по эффективности, принято пользоваться годовой доходностью.

Рассмотрим снова 2 примера. В первом случае наш инвестиционный счет проработал 1,5 года и принес за этот период доходность равную 50%. Во втором случае мы получили доходность 10% за 2 месяца. Какой счет сработал эффективнее?

Как рассчитывается доходность портфеля - Поток мыслей

Тогда в первом случае годовая доходность у нас будет равна 33,3% (50% / 547,5 х 365), а во втором годовая доходность составит 58,9% (10%/62 х 365).

Эффективная доходность уже более сложное понятие и служит для того, чтобы сравнивать между собой совершенно несопоставимые варианты инвестирования со сложными условиями. Эффективная ставка доходности призвана учесть кроме основного дохода также все затраты и дополнительные доходы от инвестирования, в первую очередь дополнительные доходы от реинвестирования.

Рассмотрим 3 варианта депозита:

  • В первом случае нам предлагают ставку 10% годовых, но с ежемесячной капитализацией процентов (т.е. проценты будут начисляться на счет каждый месяц, а следующие проценты уже будут начисляться на суммы депозита вместе с процентами и так далее).

  • Во втором случае нам предлагают ставку 10,4% годовых, но проценты будут выплачены в конце срока.

  • В третьем варианте нам предлагают повышенную ставку в 11% годовых без капитализации, но при этом нам необходимо открыть золотую VIP карту, обслуживание которой стоит 1% годовых и списывается со счета ежемесячно.

Мы часто сталкиваемся с тем, что начинающие инвесторы путают понятия роста и доходности. Порой это очень важно. Давайте рассмотрим пример. Возьмем акции компании ПАО «Органический синтез», которые с момента IPO в 2011 году выросли с 5,36 рублей за акцию до 71,5 рубля за акцию, или в 13,3 раза. Т.е. среднегодовые темпы роста составили 220% (13,3 / 6 лет х 100%).

Но годовая доходность данных инвестиций не равна 220%. Давайте посчитаем какая должна быть доходность, чтобы наш капитал за 6 лет увеличился в 13,3 раза.

Доходность получается 53,9%. Это тоже очень высокая доходность, но как мы видим темпы роста и годовая доходность это разные понятия и разные цифры.

=СТЕПЕНЬ(13,3;1/6)-1

В итоге, если мы посчитаем доходность по простой формуле, разделив сумму дохода за период 332 151 руб. на первоначальный капитал в 1000 000 руб. мы получим некорректный результат. Для корректного расчета нам нужно найти среднюю величину инвестированного капитала.

Это можно сделать следующим образом. Необходимо посчитать количество дней между каждым изменением капитала. Так с 1.01.17 до 5.03.17 первоначальный капитал был равен 1 000 000 руб. Этот период составил 63 дня. Затем с 5.03.17 до 18.09.17 первоначальный капитал был 800 000 руб., этот период составил 197 дней. И последний период с 18.09.17 до 1.01.18 первоначальный капитал был равен 1 300 000 руб. и этот период составил 105 дней.

Как рассчитывается доходность портфеля - Поток мыслей

Тогда доходность портфеля составит 33,9% (332 151 / 978 356 = 33,9%).

Прибыль % = Прибыль / СВСИ x 100 %

Прибыль % = Прибыль / Стоимость покупок открытой позиции x 100 %

Среднегодовая доходность — это мера прибыльности портфеля или инструмента, приведенная к единому знаменателю — доходности за год.

Например, если портфель за полгода существования показал 8% (относительная прибыль), то среднегодовая доходность для него составит 16%.

Иначе говоря, среднегодовая доходность — это та относительная прибыль, которую показал бы портфель или инструмент, если бы приносил такой же доход, который приносил ранее, ровно один год.

Расчет доходности зависит от времени держания портфеля или инструмента, которое измеряется в количестве дней.

Время держания портфеля — это количество дней с даты первой сделки до сегодняшнего дня. Время держания инструмента — это количество дней с даты его первой  покупки/продажи и до сегодняшнего дня, если это открытая позиция, или до даты закрытия позиции, если это закрытая позиция.

При этом сегодняшний день здесь также принимается за полный, завершившийся. Например, если бумага была куплена вчера, а продана сегодня, то время держания бумаги составит 2 дня.

Как рассчитывается доходность портфеля - Поток мыслей

Доходность = Прибыль % / Время держания x 365

(1 Прибыль %)Время держания/365 — 1

Суммарная стоимость

Выражается в валюте портфеля (в рублях) и представляет собой сумму рыночной стоимости всех входящих в его состав активов — акций, облигаций и денег. Иными словами, суммарная стоимость — это та сумма, которая образуется у вас на денежном счету после того, как вы продадите все ценные бумаги по текущей рыночной цене (или по цене закрытия, если на данный момент биржа не работает).

Текущая стоимость облигаций учитывает НКД, который вы получите при продаже бумаги или заплатите при откупе короткой позиции.

Относительная прибыль и Доходность

Прибыль выражается в валюте портфеля (в рублях) и представляет собой абсолютный финансовый результат от инвестиционной деятельности.

Мы рассчитываем прибыль трех видов: прибыль по конкретному инструменту (акции или облигации), прибыль по типу актива (всех акций или облигаций) и прибыль по портфелю целиком.

Прибыль = Прибыль от сделок Курсовая прибыль Суммарные начисления — Суммарная комиссия

Прибыль от сделок представляет собой зафиксированный доход, образовавшийся в момент закрытия позиции. Это разница между стоимостью продажи и стоимостью покупки. Например, вы купили 10 лотов Газпрома по 110 рублей, а затем продали их по 120. Прибыль от сделок в таком случае составит: (120 рублей — 110 рублей) x 10 = 100 рублей. Аналогичным образом, прибыль от сделок образуется в момент закрытия короткой позиции. При расчете используется метод FIFO.

Прибыль от сделок в процентном выражении считается по отношению к средневзвешенной сумме вложенных средств.

Курсовая прибыль, напротив, представляет собой доход по открытой позиции. Это разница между текущей стоимостью актива и стоимостью его покупки. Например, вы купили 20 лотов Газпрома по 100 рублей, продали 10 из них по 120, и на данный момент Газпром стоит 110. Мы имеем 10 лотов в открытой позиции, курсовая прибыль составит (110 рублей — 100 рублей) x 10 = 100 рублей, а прибыль по сделкам будет рассчитана как: (120 рублей — 100 рублей) x 10 = 200 рублей. При расчете используется также метод FIFO.

Важный момент заключается в том, что при расчете налога налогооблагаемой базой будет только прибыль от сделок.

Курсовая прибыль в процентном выражении считается по отношению к сумме инвестиций в текущие открытые позиции.

Суммарные начисления представляют собой сумму всех дивидендов, полученных на акцию, или сумму всех купонов, выплаченных на облигацию. Амортизация по облигации при этом начислением не является и в расчете прибыли не участвует, т.к. не представляет собой результат инвестирования, а лишь перетекание средств из одного актива (номинала облигации) в другой (деньги).

Суммарная комиссия представляет собой сумму всех комиссий, уплаченных брокеру при работе с данной бумагой.

Прибыль по типу актива представляет собой сумму всех прибылей по активам данного типа. Например, прибыль по акциям будет рассчитана как сумма прибылей по всем акциям в портфеле за все время его существования.

Прибыль по портфелю представляет собой сумму прибылей по всем типам активов (акции и облигации) из которой мы вычитаем уплаченные комиссии общего характера и дополнительные расходы. Например, это уплаченные на портфель налоги или комиссия депозитарию.

Важно понимать, что операции ввода и вывода денежных средств не влияют на прибыль портфеля. Например, вы получили 1000 рублей как дивиденд по акции — это зачтется в прибыль, т.к. является вашим инвестиционным результатом. Если же вы просто пополнили свой портфель на 1000 рублей, то на прибыль это никак не повлияет, по сути это простое перемещение денежных средств.

На примере работы сервиса: если при добавлении сделки по дивиденду увеличивается и прибыль и стоимость портфеля. Однако, если вы уберете галочку «Зачислить деньги», то дивиденд будет учтен в прибыли, однако сумму портфеля он не увеличит.

Метод FIFO

При многократных покупках и продажах метод FIFO (от англ. First In First Out — Первый вошел, первый вышел) отвечает на вопрос, купленная по какой цене бумага продается в данный момент.

Например, вы купили 5 лотов Газпрома по 120 рублей, затем он подешевел и вы докупили еще 10 лотов по 110 рублей. Теперь Газпром подорожал до 130 рублей, и вы решили продать 5 лотов.

Прибыль от сделок = 5 x (130 рублей — 120 рублей) = 50 рублей

Прибыль от сделок = 5 x (130 рублей — 110 рублей) = 60 рублей

Формула расчета сложных процентов

100 000 х (1 10%/12 мес.) 12 мес  = 110 471,31 руб. Рост капитала точно такой же, как при расчете в таблице. Как проще считать: по формуле или в таблице – решать Вам.

Важные нюансы (магия финансистов)

Наши самые частые заблуждения связаны со значимостью небольших величин при расчете доходности. Очень часто мы думаем, что разница в 1% или 2% в доходности ничего не значит. Думаем, что это копейки и т.д. Однако так происходит, что мы привыкли считать только в рамках одного года. И умножая в уме, например, 100 000 рублей на 1% мы получаем всего 1000 рублей. Нам кажется эта цифра не существенной. Но давайте попробуем мыслить более длинными горизонтами.

На графике представлено как будет изменяться размер двух счетов. Один счет – это инвестиции 500 тыс. рублей под 8%, а второй счет та же сумма, но под 10%. Изначально разница кажется копеечной, но с течением времени разница становится огромной.

Из расчетных таблиц видно, что по итогам года разница между счетами составит всего 10 тыс. руб., через 5 лет разница будет уже 70 590 руб., через 10 лет – 217 408 руб., через 20 лет – 1 033 271 руб., а через 30 лет – 3 693 372 руб.

Впечатляет? А Вы думали 2% это мало! Когда мы говорим про долгосрочное инвестирование такие величины решают многое.

Эти расчеты стоит вспомнить, когда Вы вдруг надумаете купить ПИФ или вступить в доверительное управление. Стоит помнить, что доходность ПИФов и ДУ не гарантирована, а управляющая компания за 30 лет получит с Вас 3,6 млн., при инвестициях всего 500 тыс. руб. Может быть эта разница стоит того, чтобы один раз потратить время на обучение и научиться самому выбирать качественные активы для инвестиций? А представьте, что будет с разницей в 5%?

Хотите научиться инвестировать с доходностью выше, чем на депозитах? Приходите в нашу Школу разумного инвестирования. Начать можно с посещения вводного бесплатного онлайн-семинара.

Если статья была Вам полезной, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!

Прибыльных Вам инвестиций!

Оцените статью
Финансовый консультант